چکیده:

مهم ترین وظیفه بورس اوراق بهادار، ایجاد یک بازار کارآ برای قیمت گذاری عادلانه اوراق بهادار می باشد. این وظیفه از طریق خبرگان مالی اعمال می شود. خبرگان مالی اطلاعات مورد نیاز برای قیمت گذاری را بر اسا س مدل های قیمت گذاری که بر پایه مفروضات صحیح و مطابق بازار طراحی شده است به دست می آورند. انواع اوراق بهاداری که قابل معامله در بورس اوراق بهادار می باشند شامل: سهام عادی، اوراق قرضه، اختیار معامله اوراق بهادار و قراردادهای آینده در بورس اوراق بهادار، قیمت اوراق بهادار نسبت به تحولات و رویدادهای مختلف حساسیت نشان می دهد.
هدف اصلی این تحقیق بررسی روش های قیمت گذاری سهام عادی تازه پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار ایران می باشد که در ابتدا تعریف سهام عام و حقوق آن آورده شده و سپس بحث اصلی که نحوه قیمت گذاری سهام عادی می باشد پرداخته می شود و تجزیه و تحلیل اصلی در ارزیابی سهام، نحوه تعیین قیمت در بورس تهران و در پایان کنترل قیمت توسط بورس را بیان خواهیم کرد.
مقدمه:
بورس اوراق بهادار مکانی است که در آن انواع مختلف اوراق بهادار مانند سهام عادی، اوراق قرضه، اختیار معامله اوراق بهادار (option) و قراردادهای آینده (future contract) مورد داد و ستد قرار می گیرد.
مهم ترین وظیفه بورس اوراق بهادار، ایجاد یک بازار کارآ و مداوم برای اوراق بهادار است به گونه ای که هر لحظه بتوان اوراق بهاداری را به قیمت عادلانه و نزدیک به قیمت معامله قبلی مورد معامله قرار داد. بنابراین بورس باید بتواند نقدینگی کافی را برای سرمایه گذاران ایجاد کند. در چنین بازاری، سرمایه گذاران خواهند توانست که اوراق بهادار خود را سریعاً به نقد تبدیل و یا داراییهای نقدی خود را صرف سرمایه گذاری در اوراق بهادار نمایند.
وظیفة مهم دیگر بورس، تعیین قیمت اوراق بهادار است. قیمت در این بازار بر اساس سفارش های خرید و فروش (عرضه و تقاضا) اوراق بهادار تعیین می شود. تمام سفارش های خرید و فروش اوراق بهادار از اقصی نقاط کشور به محل بورس در سال، و با توجه به حجم عرضه و تقاضا، قیمت سهام تعیین می گردد که این وظیفه از طریق خبرگان مالی اعمال می شود. خبرگان مالی اطلاعات مورد نیاز برای قیمت گذاری را بر اساس مدل های قیمت گذاری که بر پایه مفروضات صحیح و مطابق بازار طراحی شده است، بدست می آورند.
یک بازار کارآ باید این امکان را فراهم سازد که بر اساس اطلاعات منتشر شده در بازار، اوراق بهادار مورد ارزیابی همیشگی قرار گیرد و آثار آن در قیمت اوراق بهادار منعکس گردد؛
به عبارت دیگر، در بورس اوراق بهادار قیمت اوراق بهادار نسبت به تحولات و رویدادهای مختلف حساسیت نشان می دهد.
هدف این تحقیق بررسی چگونگی تعیین قیمت پایه سهام تازه پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران و چگونگی کنترل قیمت سهام توسط بورس است. در کشورهای دیگر، شرکت هایی که قصد فروش سهام به عموم را دارند برای عرضه سهام به عموم و تعیین ارزش سهام از خدمات مؤسسات مقید سرمایه و یا بانک های سرمایه گذاری (Investment banking firm) استفاده می کنند.
اما در ایران مسئولیت تهیه قیمت پایه بر عهده سازمان بورس اوراق بهادار تهران است. متأسفانه عدم رعایت کامل مبانی علمی در قیمت گذاری سهام و اعمال نظر نهادهای دولتی عرضه کننده سهام باعث گردیده که قیمت تعیین شده برای سهام، ارتباط نزدیک و سیستماتیکی با ارزش اینگونه سهام نداشته باشد.

فهرست مطالب:
چکیده:
مقدمه:
تاریخچه بورس اوراق بهادار در جهان                                                                       ۸
تاریخچه بورس اوراق بهادار در ایران                                                                       ۹
تاریخچه معاملات بورس اوراق بهادار تهران                                                            ۱۱
صنعت بورس                                      ۱۳
گروه ۱۳
با ساختار بورس آشنا ۱۷
جایگاه بورس اوراق بهادار در بازار سرمایه ایران                                                   ۱۸
ساختار سازمانی بورس اوراق بهادار                                                                      ۱۹
ارکان بورس عبارتند از :                 ۱۹
۱- شورای ۱۹
۲- هیات پذیرش اوراق بهادار                                                                                 ۱۹
۳- هیات داوری ۱۹
۴- سازمان کارگزاران بورس                                                                                 ۱۹
نحوه فعالیت کارگزاران در بورس                                                                           ۲۰
کارگزاران می توانند خدماتی را ارائه دهند                                                            ۲۰
دستور خرید ۲۱
فرم درخواست فروش دارای مشخصات زیر می باشد                                             ۲۲
ساعت کار تالار ۲۲
شاخص های اصلی بازار سهام                                                                          ۲۲
۱- شاخص قیمت ۲۳
۲- شاخص قیمت و بازده نقدی                                                                           ۲۳
۳- شاخص بازده نقدی سهام                                                                              ۲۳
ساختار بورس در ایران                                ۲۴
الف ـ ساختار قبلی بازار اوراق بهادار                                                                ۲۴
ب ـ ساختار بازار اوراق بهادار در قانون جدید                                                    ۲۵
بازار اوراق بهادار                       ۲۵
چگونگی پذیرش شرکت‌ها در بورس                                                                 ۲۶
فرآیند پذیرش شرکت‌ها در بورس اوراق بهادار                                                 ۲۸
شرایط عمومی پذیرش در بورس                         ۲۸
شرایط پذیرش در بازار نزدیک                                                                           ۲۹
اعضای ۳۰
پذیرش آسان در فرا بورس                                                                               ۳۱
ارایه اطلاعات شفاف در فرابورس                                                                   ۳۲
شرایط کارایی بازار بورس اوراق بهادار                                                         ۳۲
شرایط کارایی بازار بورس                                                                             ۳۳
شرایط پذیرش اختیار معاملات در بورس                                                         ۳۵
شرایط اختصاصی پذیرش شرکت‌های سرمایه‌گذاری                                        ۳۶
شرایط اختصاصی پذیرش انواع شرکت‌ها در بورس                                        ۳۶
شرکت‌های ۳۷
بانک‌ها و سایر موسسات اعتباری غیربانکی                                                    ۳۷
شرکت‌های خدمات انفورماتیک                                                                        ۳۷
شرکت‌های ۳۸
دستورالعمل پذیرش سهام دولت در بورس در جریان خصوصی‌سازی              ۳۸
مدارک و مستندات مورد نیاز جهت بررسی درخواست پذیرش                         ۳۸
بررسی اجمالی عملکرد بورس اوراق بهادار تهران از شروع تا کنون                ۴۰
فن اوری اطلاعات : تنگنای رشد بورس                                                         ۴۵
ورودی های کنترل کننده در یک بورس کارآمد                                                 ۴۵
نارسایی سیستم معاملات                                                                               ۴۶
نارسایی های سیستم اطلاع رسانی                                                                ۴۸
بازار سرمایه                    ۵۰
۱- بازارهای ۵۱
۲- بازارهای ۵۱
تئوری ۵۱
شکل تئوری شرایط کافی برای وجود بازار کارا     ۵۲
شکل قوی بازار ۵۲
شکل ضعیف بازار کارا                                                                                 ۵۳
شکل نیمه قوی بازار کارا                                                                             ۵۴
مفهوم نیمه کارا بودن بازار برای حسابداری                                                ۵۴
برخی مفاهیم نیمه قوی بازار کارا               ۵۴
الف ) سایر منابع اطلاعاتی وجود دارند                                                       ۵۴
ب ) سرمایه گذاران و تمایلات آنها                                                              ۵۵
ج ) سرمایه گذاران محافظت می شوند                                                        ۵۵
بازارها تخصصی و پیچیده                                                                         ۵۵
محتوای اطلاعاتی قیمت سهام                                                                    ۵۶
آیین‌نامة شرایط و ضوابط پذیرش سهام در بورس اوراق بهادار                  ۵۸
مدلهای تعیین ارزش سهام عادی                ۶۶
مدل بدون ۶۷
مدل با ۶۷
مدل رشد فوق العاده                                                                             ۶۹
تجزیه و تحلیل اوضاع اقتصادی کشور                                                  ۷۰
عوامل مطلوب یک صنعت در تجزیه و تحلیل اساسی ۷۱
۱) موقعیت رقابتی شرکت                                                                     ۷۲
۲) کیفیت مدیریت                                                                                 ۷۲
۳) کارآیی عملیات                                                                                ۷۳
۴) تجزیه و تحلیل ساختار مالی (بدهی های جاری و بلندمدت)               ۷۳
۵) قابلیت سوددهی                                                                              ۷۳
کنترل قیمت سهام توسط بورس                                                            ۷۵
روش پیشنهادی بورس تهران برای کنترل قیمت                                  ۷۶
ایرادهای روش پیشنهادی در بورس تهران                                         ۷۶
بورس اوراق بهادار و اقتصاد کلان             ۷۸
چالش های حجم مبنا                                                                          ۷۹
فلسفه حجم مبنا                                                                                 ۸۰
تاثیر حجم مبنا بر بازار                                                                      ۸۰
۸۳
عوامل تاثیرگذار بر فعالیت بازار گردان ها۸۴
۱- عرض بازار                                                                              ۸۴
۲ – عمق بازار                                                                               ۸۴
۳  – نسبت سرمایه گذاران اطلاعات مدار به نقدینه مدار                   ۸۵
آیین‌نامة ارائة خدمات مشاوره و سبدگردانی اوراق بهادار                      ۸۶
سبد اختصاصی اوراق بهادار                                                             ۸۶
۸۶
۸۶
مشاور و سبدگردان                                                                           ۸۶
۸۷
شرایط اعطای مجوز ارائة خدمات مشاوره و سبد گردانی اوراق بهادار  ۸۸
الزامات ارائة خدمات مشاوره و سبد گردانی اوراق بهادار                   ۸۸
اهم موارد لازم‌الرعایه در قراردادهای                                                ۸۸
نظارت و بازرسی                                                                               ۹۰
آیین‌نامة فعالیت کارگزار معرف و کارگزارمتعهد خرید در بورس اوراق بهادار۹۲
شرایط اعطای مجوز                                                                           ۹۳
الزامات و چگونگی ارائة خدمات “کارگزار معرف                              ۹۴
تهیة “امیدنامه”                                                                              ۹۵
الزامات و چگونگی ارائة خدمات “کارگزار متعهد خرید”                     ۹۶
امتیازات “کارگزار معرف” و “کارگزار متعهد خرید”                         ۹۶
شرایط تعلیق و لغو مجوز                                                           ۹۷
آیین‌نامة معاملات در سازمان کارگزاران بورس اوراق بهادار تهران   ۹۸
نتیجه گیری وخلاصه                                                               ۱۱
منابع  ۱۱۲

دانلود فایل